[Introdução]: Nos três primeiros trimestres de 2023, a tendência geral dos futuros de metanol no mercado interno caiu inicialmente e depois subiu. No primeiro semestre, a lógica positiva ilimitada da diferença de preço atual gerou bons lucros, e a circulação da mercadoria continuou restrita, resultando em um desempenho fraco e restrito praticamente todos os meses do primeiro semestre. Os futuros se recuperaram no terceiro trimestre, mas os portos iniciaram o modo de armazenamento cumulativo, e o mercado à vista encerrou o padrão de prêmio de até 10 meses.

A mudança no funcionamento do mercado durante o ano pode ser dividida em duas etapas:

A primeira fase (1º de janeiro a 12 de junho): nesta fase, o choque internacional nos preços do petróleo causou uma queda acentuada, embora tenha havido uma recuperação expressiva durante o corte de produção da OPEP. No entanto, esse efeito foi breve e os preços caíram novamente devido à dificuldade em atender à demanda. A principal lógica de negociação dos contratos futuros de metanol nesta fase era o petróleo bruto, o ciclo de aumento das taxas de juros nos Estados Unidos e outros fatores macroeconômicos, além dos custos (ou seja, carvão). Os preços do carvão continuaram a cair (esta rede rastreia o carvão industrial da Mongólia Interior, que chegou a atingir a mínima próxima de 620 yuans/ton), o que impulsionou a recuperação do fluxo de caixa das empresas na área de produção. As expectativas de oferta, sob pressão, atingiram uma nova mínima, chegando a 1953 yuans/ton em junho.

A segunda fase (13 de junho a 28 de setembro): nesta fase, os contratos futuros de metanol atingiram o fundo do poço, a queda gradual impulsionada pela lógica de custos chegou ao fim, o preço apresentou forte suporte na faixa de 1950-2000 yuans/tonelada, e a principal lógica de negociação para a recuperação era esperada na demanda. O petróleo bruto, em um contexto de baixa oferta e demanda, superou as expectativas, resultando em contínua redução dos estoques e sustentando uma forte recuperação nos preços do petróleo; o metanol, por sua vez, apresentou um equilíbrio entre oferta e demanda, com a chegada de estoques e novas unidades da China continental, mas os estoques continuam baixos, indicando que a demanda tradicional a jusante está estável; ao mesmo tempo, embora o alto nível de oferta de importação seja de 1,3 a 1,4 milhão de toneladas/mês, a baixa base de estoque no início da fase leva o mercado a acreditar que a pressão nos portos não é grande e que a oferta de produtos em circulação é restrita. Aliado à expectativa de reinício das operações em Xingxing e Shenghong e à consequente chegada de um volume substancial de navios, o mercado portuário precisa ser sustentado pelo impulso duplo do metanol no cenário macroeconômico e pela sua própria demanda. Em 19 de setembro, o preço atingiu a maior alta, chegando a 2.662 yuans/ton.

Olhando para o quarto trimestre, a oferta de importação de outubro a novembro ainda se mantém em um nível elevado, acima de 1,3 milhão de toneladas. Embora se espere uma redução no mercado devido ao impacto negativo das restrições de gás do Irã em dezembro, a intensidade de armazenamento sazonal é menor do que em anos anteriores. Além disso, o preço no mercado continental em 2023 tem se mantido forte, e até mesmo o volume de retorno para Jiangxi, Guangxi e Hunan tem ocorrido frequentemente no sul da China. Espera-se que, no inverno de 2023, o padrão regional seja diferente dos anos anteriores, com a diferença de preço entre os portos da China continental e do leste da China apresentando maior dificuldade em ampliar o volume de arbitragem de carga nos portos da China continental. O mercado futuro mantém o preço das mercadorias importadas, o que exerce alta pressão de oferta, e o suporte do custo da energia proporcionado pelo carvão e pelo petróleo bruto também contribui para que os contratos futuros de metanol no quarto trimestre apresentem baixa volatilidade, com grande probabilidade de apresentarem volatilidade reduzida.