A partir de 2022, as características da baixa temporada para gasolina e diesel tornam-se menos evidentes. O mercado, com preços que "superam as expectativas e ficam aquém da realidade", é comum, especialmente em 2023, quando os eventos de saúde pública tiveram pouco impacto no mercado, tornando essa característica particularmente clara. A tendência do mercado não segue o padrão convencional; então, por onde começar a prever o mercado?

A tendência atípica do mercado no terceiro trimestre deste ano e no quarto trimestre refletiu vividamente o cenário atual. Relembrando o terceiro trimestre, julho foi um período de baixa temporada para o diesel, e os preços do diesel em Shandong, impactados pela escassez de combustível, chegaram a cair para 6.700 yuans/ton. No entanto, em meados de julho, devido à grande demanda e à expectativa de alta temporada, os preços subiram, impulsionados pela mentalidade do mercado e pelas expectativas de preços elevados. Essa alta durou cerca de um mês e meio. Após a entrada na tradicional alta temporada, os preços caíram de 8.050 yuans/ton em setembro para os atuais 7.350 yuans/ton, uma variação de 700 yuans/ton.

Em um mercado atípico, qual perspectiva devemos adotar para prever o futuro do mercado? Os fundamentos? O estado de espírito do mercado? Ou as notícias do mercado? A abordagem varia de acordo com o estágio. Nesta fase, o estudo da mentalidade do mercado e das notícias do mercado é mais importante do que o estudo dos fundamentos.

Do ponto de vista atual do mercado, os fundamentos perderam importância. Primeiro, a boa notícia da redução da produção de petróleo e diesel nas refinarias já foi assimilada, e o mercado poderia ter usado essa notícia para gerar uma onda de euforia. No entanto, o preço do petróleo bruto não caiu o suficiente, apagando o ímpeto. Segundo, devido à inércia do mercado, a oferta de gasolina e diesel está acima da capacidade instalada. A capacidade projetada das refinarias chinesas, tanto atmosféricas quanto a vácuo, se aproxima de 1 bilhão de toneladas por ano, e um corte de produção de 10% a 20% não causará uma escassez no mercado. Portanto, neste momento, o impacto fundamental sobre o mercado foi diluído, e, em vez disso, o mercado se mostra pessimista, o que ficou ainda mais evidente após a queda acentuada do petróleo bruto, sem que os preços da gasolina e do diesel acompanhassem essa queda. A demora na recuperação dos preços da gasolina e do diesel aumentou o pessimismo do setor, abrindo espaço para novas quedas.

A recuperação tardia do mercado depende de dois fatores: primeiro, aguardar a estabilização dos preços do petróleo bruto. Atualmente, os fundamentos gerais do petróleo bruto estão se deteriorando, e os investidores devem estar atentos ao risco de uma correção ainda maior dessa onda de ganhos após julho. O resultado da reunião ministerial da OPEP+ em 26 de novembro, com a extensão do prazo ou um pequeno corte na produção, pode continuar a sustentar a alta volatilidade dos preços do petróleo, mas o potencial de alta é limitado. Por outro lado, se a OPEP começar a aumentar gradualmente a produção para compensar a queda, o petróleo bruto poderá enfrentar um risco de queda ainda maior. Em resumo, o risco negativo para o petróleo bruto ainda não foi totalmente dissipado. Segundo, aguardar a estabilização do sentimento do mercado. Se os preços da gasolina e do diesel continuarem a cair, e a diferença entre os preços da gasolina e do diesel e o preço do petróleo bruto voltar a um nível relativamente baixo, o pessimismo do mercado poderá diminuir, preparando-o para a próxima onda de alta. Além disso, o clima estabelecido poderá criar condições favoráveis ​​para uma alta de longo prazo. Pessoalmente, acredito que a próxima onda de recuperação do mercado ocorrerá por volta de meados de dezembro, e essa onda será impulsionada pela reposição de estoques antes do fim da queda que durou mais de dois meses.